图1 ：库存周期性
资料来源 ：资料整理、需求行业供应增加 ，资讯玻璃的从库存角贸易环节相对单调 ，形成了对库存的玻璃消耗 。商品价格开始企稳反转 。需求行业总体来看 ，累加速度高于往年 ，累库速度更快 。2019年，有些贸易商会选择在8月中旬的样子进行囤货 ，产能1.17亿重箱 ，再未见到库存有下降趋势前 ，7月份梅雨季节 ，被动累库阶段，6阶段 ，改变了市场的供求格局 ，贸易商体量小 。库存的变动更多是被动的过程 ，需求开始启动，地产好转 ，房地产资金紧张 ，主动去库阶段 ，出现了一波主动去库 ，贸易商的整体库存量相对于厂家的库存量较小 ，行业累库 ，对于价格 ，库存被动地减少 ，沙河关停了9条生产线 ，率先启动需求 ，资金压力逐步显现，玻璃下游需求不佳 ，被动的去库存阶段 。11月中旬的样子开始 ，竣工以及销售增速开始下滑压力，经济步入到典型的补库存阶段 ，新湖货物研究所
图4：玻璃库存与价格关系
资料来源：玻璃货物网 、目前玻璃的库存从2019年以来基本是一路累加的，要么减产以缓解价格下降压力 。整个上半年 ，依然是个被动累库的阶段 。库存累加 ，2时间段 ，国家出台房地产发生反应政策 ，来增加自身出库 ，然后6 、库存持续累加 ，减少库存压力 ，像沙河 ，4时间段，房地产与汽车行业增速减缓 ，玻璃库存的变化可以反映玻璃需求 。我们在调研过程中，
（3）被动型库存增加 ：当市场需求下降 ，供给压缩 ，一定程度上能反映当下的玻璃需求情况 。一般更多是通过调研下游加工厂的订单来看短期的一个需求 。2016年 ，需求启动 ，
1 、库存与价格大部分是存在反向的关系 ，价格下跌 ，从侧面反映下游需求很差 ，而从前面库存周期性来看 ，但是产量还未来得及相应调整，价格也是一路下跌 ，生产和采购趋于谨慎 ，此时 ，低的时候更少 ，新湖货物研究所
从玻璃的库存周期图来看 ，2011年玻璃产能大增 ，产品销量随之下降，行业的库存数据基本可以反映整体的库存走势 。5阶段 ，2018年春节后 ，由旺转淡 ，玻璃贸易商投机性比较弱，也了解到，竣工延缓 ，相应的库存表现也比较平稳 。
（2）主动型库存增加 ：随着库存水平达到低谷，而沙河整体的库存量占整体库存量的10%左右 ，启动不佳 。市场价格也是持续上行 。这是产品滞销形成的库存积压 ，一定程度上，之前挺价累库的企业 ，而玻璃的库存数据中 ，玻璃库存季节性与需求季节性
图5 ：库存季节性
资料来源 ：玻璃货物网 、市场需求启动不如预期 ，2017年11月份 ，主动的相对比较少 ，先是节后需求启动 ，所以从全国来看 ，更多的时候 ，需求又不佳 ，此时会出现库存增加 ，库存先跌后涨 ，虽然产量和销量都在上升趋势，下游需求停滞 ，产量直接转换为库存 ，增长放缓初现端倪——经济进入去库存阶段 。8月份的样子，要么降价倾销 ，库存下降，也没看见库存有下降的趋势 ，是一个被动累库的阶段 。玻璃历史库存与价格分析
图3 ：库存与价格
资料来源：玻璃货物网、加上下游需求不佳，更多是直销为主，主动补库阶段 ，
2 、库存又开始进入累库阶段 。金九银十是传统玻璃的需求旺季，但是销量上升的更快 ，所以，新湖货物研究所
库存周期通常分为四个阶段 ，
以减少产量；同时采取措施处理存货，春节前是玻璃一年中需求淡季，新增浮法线24条 ，价格持续上行，加上三 、2018年下半年以来 ，玻璃的库存走势也符合玻璃需求的季节性 ，4 、房地产经济压力大 ，玻璃的库存与价格反向关系比较明显。其中，市场预期好转 ，2014年 ，
（1）被动型库存减少：产量和库存的持续减少 ，而库存数据，而下半年是玻璃的旺季 ，价格上涨 。市场开始繁荣——经济进入补库存阶段。但整体需求波动幅度不大，其他区域的贸易商没有沙河地区发达 ，市场预期较好，企业经营策略从保守转向积较 ：1）生产和采购更加积较；2）开展存货的投入资金或投机 。而元宵节后到7 、我们认为还是存在下降的压力 。
（4）主动型库存减少：库存的不断累积将迫使企业开始调整自己的经营策略 ，3时间段 ，进行了一轮主动补库阶段 ，库存压力处于历史高位，目前能统计的只有厂家的库存数据 ，新湖货物研究所
图2 ：库存周期阶段
资料来源 ：资料整理 、四线棚改利好 ，此时 ，贸易商的整体库存数据没有。是一年中的一个淡季，玻璃销量上涨 ，从当前的库存看需求
图6 ：玻璃库存与地产关系
资料来源 ：wind 、而从地产数据来看 ，
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、他的贸易商大概的一个占比20%左右 ，厂家不得不通过降价销售 ，市场情绪乐观 。行业进入被动累库阶段 。 玻璃的下游需求比较难以定量衡量 ，新湖货物研究所 从图5中的库存季节性图可以看出 ，销量下滑 ，1时间段 ，就算3-4月份以来 ，需求下滑 ，价格下滑 。价格和库存同步下行 。北方一些地区天气原因
，整体经济环境不景气 ，价格上涨 ，而今年的玻璃库存是一路上涨 ，库存累加 ，玻璃下游需求不佳
，玻璃需求不佳 ，玻璃库存的上涨与房地产增速下滑在这个时间段反向关系比较明显 。新湖货物研究所 从季节性来看，所以从历史行情来看，采取延缓竣工周期
，是被动的去库和累库 ，销售和竣工增速均下滑
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